Venture Leasing - un modo intelligente per creare valore Enterprise

Nel 2003, venture capitalist e investitori erogare oltre 18 miliardi dollari per il giovane e promettente società statunitensi, secondo VentureOne e Ernst & Young trimestrale Venture Capital Report. Meno documentata e riportata sia l'attività di leasing di rischio e di volume. Questa forma di finanziamento attrezzature contribuito notevolmente alla crescita di start-up statunitense. Ogni anno, le società di leasing specialità versare centinaia di milioni di dollari in start-up, permettendo buon senso degli imprenditori per realizzare il più grande 'bang per la loro buck' in crescita finanziamento. Che cosa è impresa di leasing e in che modo gli imprenditori sofisticato massimizzare il valore dell'impresa con questo tipo di finanziamento? Perché è impresa di leasing un modo economico ed intelligente per finanziare le attrezzature necessarie, rispetto al capitale di rischio? Per le risposte, si deve guardare da vicino questa forma relativamente nuova e in espansione di finanziamento attrezzature specificamente progettato per rapida crescita di capitale di rischio-backed start-up.

Il leasing di rischio termine descrive la locazione di apparecchiature di pre-profit, le start-up finanziata dagli investitori di capitale di rischio. Queste aziende hanno di solito flusso di cassa negativo e si basano su turni di capitale supplementare di assolvere i loro piani aziendali. Venture leasing originati da consentire crescente start-up di acquisire le attrezzature necessarie operativo conservando costoso capitale di rischio di sviluppo. Attrezzature finanziate da contratti di locazione venture di solito comprende elementi essenziali quali computer, attrezzature di laboratorio, apparecchiature di prova, mobili, produzione e attrezzature di produzione, e altre attrezzature per automatizzare l'ufficio.

Utilizzando Leasing Venture è intelligente

Venture leasing gode di molti vantaggi rispetto al capitale di rischio tradizionali e finanziamenti bancari. Finanziamenti nuove imprese può essere un business ad alto rischio. I venture capitalist generalmente demand partecipazioni notevoli nelle società finanziano per compensare questo rischio. Di norma, cercare di ottenere un investimento di almeno il 35% - 50% sul loro non garantiti, gli investimenti azionari non ammortizzante. Un IPO o vendita di altri della loro posizione di capitale entro 3-6 anni di investire offre loro il modo migliore per catturare questo ritorno. venture capitalist Molti richiedono la rappresentanza di bordo, specifiche scadenze uscita e / o diritti degli investitori per forzare evento un 'liquidità'. In confronto, il leasing di rischio - che nessuno di questi inconvenienti - aiuta in particolare le giovani imprese acquisire attrezzature per la crescita. locatori di rischio in genere cercano un rendimento annuo del 14% - 20% di gamma. Queste operazioni di solito ammortizzare mensile in 2-4 anni e sono garantiti da attività sottostanti. Anche se il rischio per il locatore di rischio è elevato, questo rischio è mitigato dal richiedendo garanzie collaterali e una transazione ammortizzante. Utilizzando venture leasing insieme al capitale di rischio, l'imprenditore esperto riduce il costo complessivo del capitale di rischio, il valore d'impresa si basa più veloce e conserva la proprietà.

leasing Venture è anche molto flessibile. Strutturando un equo valore di mercato di acquisto o di rinnovo opzione alla fine della locazione, la start-up possono slash pagamenti mensili. Risultato una riduzione dei pagamenti più elevati guadagni e flussi di cassa. Dal momento che un equo valore di mercato opzione non è un obbligo, il locatario ha un alto grado di flessibilità e controllo. La conseguente riduzione dei pagamenti e lo spostamento di spese di locazione al di là della scadenza della transazione può fornire un enterprise value superiore per l'imprenditore esperto per tutta la durata iniziale del contratto di locazione. Il valore più alto ai risultati dell'impresa dalla start-up la capacità di ottenere retribuzioni migliori, su cui si basano la maggior parte valutazioni.

I clienti beneficiano di più dalla cessione di rischio rispetto al finanziamento bancario tradizionale in due modi. In primo luogo, locazioni di rischio sono di solito garantito solo dalle attrezzature di base. Inoltre, solitamente non esistono clausole restrittive finanziaria. La maggior parte delle banche, se si presta ad imprese nelle fasi iniziali, richiedono privilegi coperta su tutte le attività delle imprese '. In alcuni casi, esse richiedono garanzie di committenti, la start-up '. Sempre più, gli imprenditori sofisticato riconoscere gli effetti soffocante di queste limitazioni e il loro impatto sulla crescita. Quando le start-up bisogno di finanziamenti aggiuntivi e un prestatore unico è gravato di tutte le attività o le garanzie richieste, queste società giovani diventano meno attraenti per altre fonti di finanziamento. Correggere tale situazione può linfa tempo degli imprenditori 'e l'energia.

Come Leasing Venture Works

In generale, un giro maggioranza del capitale azionario raccolti dagli investitori credibile o venture capitalist rende praticabile il leasing di rischio per l'azienda nella fase iniziale. operazioni più locatori struttura come linee di locazione master, che consente al locatario di attirare verso il basso la linea in base alle esigenze di tutto l'anno. Linee Lease solito gamma di dimensioni da un minimo di 200 mila dollari a ben oltre 5 milioni dollari, a seconda delle necessità del locatario e la forza di credito. Termini e condizioni sono in genere tra 24-48 mesi, pagabile mensilmente in anticipo. resistenza di credito del locatario, la qualità e la vita utile delle attrezzature di base e la capacità anticipato del locatore di ri-mercato delle attrezzature durante il contratto di locazione spesso impongono il termine iniziale contratto di locazione. Anche se non entra locatore un contratto di leasing in attesa di ri-mercato delle attrezzature prima del contratto di locazione scadenza, dovrebbero attività commerciali del locatario non riescono, il locatore deve perseguire questa strada di recupero di salvare la transazione. La maggior parte dei contratti di locazione ai locatari venture dare flessibili opzioni di fine locazione. Queste opzioni generalmente includono la possibilità di acquistare le attrezzature, di rinnovare il contratto di locazione ad equo valore di mercato o di restituire il materiale al locatore. Molti locatori tappo il valore equo di mercato, che beneficia anche del locatario. La maggior parte dei contratti di locazione richiedere al locatario di spalla agli obblighi attrezzature importanti come la manutenzione, l'assicurazione e pagare le tasse attrezzature necessarie.

locatori Venture target prospettive locatario che hanno promettono bene e che possono assolvere i loro contratti di locazione. Poiché la maggior parte le start-up contare su turni di capitale futuro per eseguire i loro business plan, locatori prestare notevole attenzione al controllo del credito e di due diligence - la valutazione del calibro del gruppo di investitori, l'efficacia del piano industriale e il background del management. Un team di gestione superiore di solito ha dimostrato successi già maturata nel settore in cui la nuova impresa è attiva. Inoltre, l'esperienza del management nelle funzioni di business - vendite, marketing, R & S, produzione, ingegneria, finanza --- è essenziale. Anche se ci sono molti investitori professionali finanziamento nuove imprese, non ci può essere una differenza significativa nelle proprie capacità, tenacia e risorse. Il venture capitalist di realizzare meglio gli ottimi risultati e hanno esperienza diretta con il tipo di imprese finanziate. I migliori VC hanno sviluppato specializzazione dell'industria e molti hanno in-house specialisti con esperienza operativa diretta ai settori interessati. Importante anche il locatore di rischio sono la quantità di capitale VC fornire le start-up e l'importo assegnato per il round di finanziamento futuro.

Dopo aver stabilito che il management e gli investitori in capitale di rischio sono qualificati, locatori valutare il rischio di start-up del modello di business e le potenzialità di mercato dell'impresa. Dal momento che la maggior parte dei locatori di rischio non sono specialisti di tecnologia - in grado di valutare prodotti, tecnologia, brevetti, processi aziendali e simili - si basano in gran parte dalla profonda dovuta diligenza degli investitori in capitale di rischio con esperienza. Ma il locatore impresa esperto si assume una valutazione indipendente del business plan e conduce un'attenta due diligence per capire il suo contenuto. Qui, il locatore tentativi in generale per capire e concordare con il modello di business. Domande a cui rispondere sono: è il sensibile modello di business? Quanto è grande il mercato dei servizi per la prospettiva o prodotti? Sono le proiezioni del reddito realistica? E 'di prezzi del prodotto o del servizio sensato? Di quanti soldi è a portata di mano e per quanto tempo durerà, secondo le proiezioni? Quando è il prossimo round di capitale necessario? Sono le persone chiave necessarie attuazione al piano industriale in atto? Queste e simili domande aiutare a determinare se il modello di business è ragionevole.

Accertato che il modello di business è solido, il più grande preoccupazione del locatore di rischio è se lo start-up ha liquidità sufficiente in cassa o per sostenere una parte significativa della durata del leasing. Se l'impresa non riesce a reperire capitali aggiuntivi o esaurisce di denaro contante, il locatore non è in grado di raccogliere ulteriori pagamenti per il leasing. Per attenuare questo rischio, locatori di rischio più esperti perseguire le start-up con almeno nove mesi di disponibilità liquide o sufficiente liquidità al servizio di una parte sostanziale dei loro contratti di locazione.

Ottenendo il migliore affare

Che cosa determina i prezzi di locazione di rischio e come può un potenziale locatario ottenere le tariffe migliori? In primo luogo, assicurarsi che hai dimestichezza con la società di leasing. Questo rapporto è di solito più importante dei prezzi di transazione. Con il rapido aumento di rischio di leasing negli ultimi dieci anni, una manciata di società di leasing nazionale ormai specializzati in locazioni di rischio. Una buona impresa concedente ha un sacco di esperienza in questo mercato, si abituano a lavorare con start-up, ed è disposto ad aiutare in situazioni difficili flusso di cassa in caso di start-up randagio dal piano. Inoltre, i locatori migliori venture fornire altri servizi a valore aggiunto - come l'assistenza in acquisizioni a prezzi migliori attrezzature, il commercio di cui le apparecchiature esistenti, trovare ulteriori fonti di capitale di rischio, le linee di lavoro capitale, factoring, CFO temporanei, e le introduzioni a potenziali partner strategici.

Una volta che la start-up trova un locatore in grado di rischio, negoziare un contratto di locazione equo e competitivo è il prossimo ordine dei lavori. Un certo numero di fattori che determinano i prezzi di locazione di rischio e termini. Importanti fattori includono: 1) la forza del credito percepito del locatario, 2) la qualità materiale, 3) i tassi di mercato, e 4) fattori competitivi all'interno del mercato del leasing di rischio. Dal momento che il contratto di locazione può essere strutturata con diverse opzioni, molte delle quali influenzano il costo finale di locazione, le start-up dovrebbe mettere a confronto le proposte di locazione concorrenti. I locatori tipicamente strutturato contratti di locazione a cedere il 14% - 20%. Con lo sviluppo di opzioni di fine locazione per soddisfare meglio le esigenze dei locatari ', locatori possono spostare alcuni di questi prezzi per il lease back-end nella forma di un equo valore di mercato o di acquisto fisso o opzione di rinnovo. Non è raro vedere un tre anni di locazione strutturato a cedere il 9% - 11% all'anno nel corso del leasing iniziale. Successivamente, il locatario può scegliere di restituire le attrezzature, l'acquisto delle attrezzature per il 10% - 15% del costo attrezzature o di rinnovare il contratto di locazione per un ulteriore anno. Se il contratto è rinnovato, il locatore recupera un ulteriore 10% - 15% del costo attrezzature. Se l'apparecchio viene restituito al locatore, la start-up riduce il suo costo e limita l'importo corrisposto nell'ambito della locazione. Il locatore poi reimmettere le attrezzature per raggiungere il suo 14% - 20% di rendimento obiettivo.

Un altro modo che le società di leasing può giustificare il taglio canoni di leasing è di incorporare warrant per acquistare azioni nella transazione. Warrant dare al locatore il diritto di acquistare una quantità concordata di quote di proprietà ad un prezzo delle azioni predeterminato dalle parti. Nell'ambito di un contratto di locazione venture con prezzi mandato, il locatore che in genere i prezzi di locazione di diversi punti percentuali al di sotto un leasing analogo senza warrant. Il numero di warrant lo start-up porge è pari al quoziente una parte della linea di locazione - di solito il 3% al 15% della linea - con il prezzo d'esercizio warrant. Il prezzo di esercizio è in genere il prezzo delle azioni del capitale proprio turno più recente. Compreso un mandato d'opzione favorisce spesso locatori venture per entrare operazioni con società che sono molto presto nello sviluppo o se le apparecchiature destinate alla locazione è di qualità discutibile o ri-commercializzazione.

Costruire una società giovane in un leader del settore è sotto molti aspetti simile alla creazione di uno stato-of-the velivolo arte o ponte. Hai bisogno le persone giuste, i partner, idee, materiali e strumenti. Venture leasing è uno strumento utile per l'imprenditore savvy. Se usato correttamente, questo strumento di finanziamento può aiutare imprese nelle fasi iniziali accelerare la crescita, spremere il massimo dal proprio capitale di rischio e aumentare il valore dell'impresa tra un round e patrimonio netto. Perché non conservare la proprietà per coloro che realmente fare il lavoro pesante?